蘋果今晚放榜,作好最壞打算

蘋果公司今晚半夜發佈財年首季業績報告,雖然早前已調低收入預測,但業績數字能否勝過預期似乎仍然有很大的變數。各位投資者務必要作最壞打算,以防蘋果會公布更差的數字。

雖然市場預期已經大幅降低。自去年11月蘋果公司上次發佈報告以來,該公司市值已經暴跌了30%,當時蘋果公司第一次發出了其iPhone業務正在下滑的信號。這也讓蘋果公司失去了全球市值最高公司的桂冠。儘管上週五蘋果公司強勁上揚,但在過去三個月的動蕩市況中,該股仍是標普500指數中表現最差的科技股。

對於下調後的第一財季業績預期,投資者不應太過樂觀。蘋果公司將在週二下午發佈第一財季業績。由於中國和其他地區的經濟狀況沒有改善,蘋果公司截至3月份第二財季的前景仍不明朗,另外也沒有跡象顯示iPhone需求上升。iPhone業務是蘋果公司主要的收入來源。

但分析師目前預計,蘋果公司截至3月份財季的收入僅下滑3%,略好於蘋果公司本月早些時候宣佈的截至12月財季下滑5%的表現。

換句話說,蘋果公司令人失望的風險仍很高。蘋果公司也可能選擇對其前景作出格外謹慎的預期,哪怕只是為了降低再次發佈具有破壞性的預警的可能性。

其次是該公司引以為傲的服務部門。這是該公司最近增長最快的業務,但今年可能面臨新的壓力,原因是中國手機遊戲審批放緩以及AppleCare受到的壓力――AppleCare通常會受到新設備銷售的推動。本月早些時候對以往分項業務收入的重報,也讓與往期業績進行比較變得更困難。分析師目前預計,未來四個季度蘋果公司服務收入年均增幅為15%。根據舊的收入數據,年均增速為22%。

蘋果公司的確計劃從週二的業績報告開始公佈其服務業令人印象深刻的毛利潤率。但這項新披露信息的影響可能有限,原因是投資者早已經意識到服務業利潤率遠高於設備利潤率。

與此同時,蘋果公司股價在過去幾周溫和反彈,目前預期市盈率約為13.3倍,雖然遠低於三個月前水平,但仍遠高於過去10年上兩次大規模拋售期間的最低市盈率。這兩次拋售中,蘋果公司市盈率均跌破10倍。因此,蘋果公司估值雖然沒有反映業績完美的因素,但也無力承受更多壞消息了。

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A columnist in political development in Greater China region, technology and gadgets, media industry, parenting and other interesting topics.

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